Cómo es el nuevo esquema monetario del Banco Central que pasa la deuda al Tesoro

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) implementará un nuevo esquema de política monetaria a partir de esta semana, marcando un importante cambio en la forma en que administra la liquidez y la deuda remunerada. Según informa Juan Strasnoy Peyre para ámbito.com, el BCRA dejará de emitir pases pasivos y en su lugar ofrecerá Letras Fiscales de Liquidez (LEFI), emitidas por el Ministerio de Economía.

Según informó Ámbito, este cambio implica que el Tesoro absorberá la deuda remunerada anteriormente en manos del BCRA, y los intereses se pagarán mediante ajustes fiscales en lugar de emisión monetaria.

El objetivo declarado es reducir la emisión de pesos y estabilizar la economía, cerrando así otro canal de generación de dinero. Las LEFI tendrán un rol central en esta nueva estrategia, siendo letras a un año de plazo que devengarán intereses ajustados según la tasa de política monetaria fijada por el BCRA. De acuerdo a la versión oficialista, esta medida busca evitar la emisión monetaria directa para el pago de intereses, fortaleciendo la credibilidad en la política económica del país.

En términos prácticos, el BCRA ya ha iniciado el proceso de canje de los pases pasivos por LEFI, con la expectativa de que las entidades financieras migren inicialmente hacia este nuevo instrumento. A pesar del cambio, se espera que el funcionamiento cotidiano para los bancos no se vea alterado de manera significativa, manteniendo un esquema operativo similar al de los pases pasivos.

En cuanto a las implicancias para las tasas de interés, hay incertidumbre en el mercado sobre si el BCRA optará por mantener las tasas o si las ajustará en respuesta a la implementación de las LEFI. La decisión del BCRA será crucial para definir el rumbo de las variables financieras y, potencialmente, del mercado cambiario en un contexto de expectativa e incertidumbre.

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