28.09.2026 / MILEI SIN APOYO
Las estimaciones de Milei pierden respaldo: el JP Morgan recortó su previsión de crecimiento para 2026
El banco estadounidense redujo 1,2 puntos su proyección tras el desplome de la actividad en julio y ahora calcula una contracción anualizada del 4% para el tercer trimestre. El escenario contrasta con las previsiones de crecimiento que sostiene el Gobierno.
El banco de inversión JP Morgan recortó de 2,7% a 1,5% su previsión de crecimiento para la Argentina en 2026 y advirtió por una contracción anualizada del 4% durante el tercer trimestre, un escenario que choca con el diagnóstico de Javier Milei, quien sostiene que la economía se encuentra en niveles máximos y que el país transitará cuatro años consecutivos de crecimiento. La revisión llegó luego de que el INDEC informara una caída mensual de 2,9% en la actividad durante julio.
El dato oficial resultó bastante peor que lo esperado por la entidad estadounidense, que había calculado una baja cercana al 1%. Además, la economía ya había retrocedido 0,6% durante el segundo trimestre, por lo que una nueva contracción entre julio y septiembre implicaría dos períodos consecutivos de caída.
Ese escenario es el que alimenta la posibilidad de una recesión técnica, mientras JP Morgan pasó en apenas días de proyectar un crecimiento cercano al 3% a reducirlo al 1,5%.
Contradicción
La caída de julio estuvo explicada en buena medida por sectores de peso en la actividad: el comercio retrocedió 5,1% interanual y la industria manufacturera cayó 4,6%. En sentido contrario, la explotación de minas y canteras creció 8,4% y la agricultura, ganadería, caza y silvicultura avanzó 0,7%. Con el retroceso mensual, el nivel de actividad desestacionalizado quedó además en su punto más bajo desde marzo de 2025.
La revisión de JP Morgan no fue aislada. El último REM del Banco Central, elaborado con información de agosto y previo al dato del INDEC, todavía proyectaba un crecimiento de 2,1% para 2026.
Dicho marco expone la distancia entre el discurso oficial y las mediciones que empiezan a modificar los analistas privados. Milei había defendió en LN+ que la economía no está en recesión y cuestionó los datos desestacionalizados del INDEC al afirmar que “los indicadores están arrojando cualquier cosa”.
JP Morgan, en cambio, recalculó sus perspectivas a partir del dato de actividad y ahora espera una contracción anualizada del 4% en el tercer trimestre. Cabe mencionar el adverso contexto financiero: el riesgo país alcanzó los 609 puntos, su nivel más alto desde abril.
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